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工商時報【記者黃惠聆／台北報導】

在8、9月份股市大跌之後，東協的印尼、菲律賓、泰國是今年唯三能呈現正報酬率的股市，即使全球股市都呈現超跌，但法人表示，投資人若想搶反彈，東協仍是首選。

在股市大跌之後，印尼、菲律賓以及泰國仍是居全球股市前三名，股市表現相對抗跌。德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，新興亞洲體質遠較過去強健，1997年亞洲金融風暴時，股東權益報酬率（ROE）僅有3％，此次受全球經濟走弱影響，ROE卻仍能維持在14％，股市投資價值明顯較當時勝出。

傅子平認為，中國東協貿易區域包含中國、印度與印尼三大內需市場，彼此的貿易供需形成支撐區域貿易的關鍵力量，說明此次中國東協區域受到歐美經濟疲弱影響較小的主因。隨著過去擔憂的通膨問題逐漸降溫，股市將逐漸反映經濟成長的力量。傅子平分析，中國東協國家的內需類股最能受惠景氣持續擴張，以及財富不斷累積的需求成長，帶動當地博奕、電信與循環性消費等內需股票成長，股價長線看好。

JF東協基金經理人黃淑敏也指出，面對歐美景氣、債信後續發展不確定性仍高，以及通膨、緊縮政策不時干擾市場氣氛，東協相對受到資金偏好，加上東協五國之間的互補性，及外資進出規模較低，使得指數波動壓力較小，即便市場出現震盪，下檔風險也有限

黃淑敏進一步說明，東協四國（泰印馬菲）外債佔GDP比重在5年內從42％降至29％，外匯存底更翻了一倍有餘，相較歐美國家沉重債務有如雲泥之別。因此，近期的恐慌性殺盤，反有助市場籌碼作適度洗清，對積極型的投資人而言，反提供極佳進場時點。

若要將東協國家股市投資潛力作排序，德盛安聯亞洲動態策略基金經理人呂尚謙表示，印尼會優於泰國，泰國也比菲律賓、新加坡以及馬來西亞佳，等到全球股市止跌回穩之後，由於東協國家有其基本面作後盾，預期東協股市將會較明顯反彈。

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